怎么预测新上市可转债首日涨幅?

释放双眼,带上耳机,听听看~!

目前普通散户可以在可转债投资中战胜机构的原因之一,在于A股可转债根本没有一套准确的定价模型。这种全频带阻塞干扰,抹平了两者技术上的差距,让大家都处于相同的黑暗森林当中。

5月7日,旗滨转债(113047)凤21转债(113623) 上市。

可转债上市的前一晚,我躲在后窗,手持高倍望远镜,平举四下张望,夜观星象,以期获得灵感。但见牛斗冲天狼,遂掐指一算,蒙出旗滨转债开盘区间为132—134元;凤21转债开盘区间为118—120元的结论。

今天开盘,这两只可转债也很给面子,一个开盘价为133.00元,另一个开盘价为119.21元,应该算是都命中了靶心。

操纵股价?哈哈哈哈,这算是明贬实褒了吧。下面我就拿凤21转债为例,浅谈如何给新上市可转债算卦。

一、了解公司概况

这一点可以通过股票页面,查看公司的基本情况。比如所处行业、近期业绩、基本数据(PB、PE、ROE等)。

通过了解,我们知道了新凤鸣的主要业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售。公司所处化纤行业是石化产业链的中游行业,其上游为石油化工类产品,下游为纱线、面料等纺织类产品。周期性特征明显。在经历了2020年行业低谷后,2021年一季度业绩明显回暖。PB、PE并未处在历史低位,ROE明显恢复。

二、找到对应行业与对应股票

找到对应行业后,按照转股价值排序

怎么预测新上市可转债首日涨幅?

(数据来源于:集思录)

在行业中,找到可对标的参照物——新凤转债(SH113508)

三、对标可参照转债,测算转股价格。

上市前,凤21转债(SH113623) 转股价值108.49元,我们来看下表中新凤转债(113508)转股价值在105—110元之间的交易交易价格。需要注意的是,距离现在时间越近的数据,越有参考价值。

怎么预测新上市可转债首日涨幅?

上图中,第5/8/24行(淡赭色)作为偏倚数据被剔除;第1/3/4/13/17/18/22行(落日黄)作为重点参考数据。

通过上图数据,得出初步价格区间:当转股价值108.49元时,交易价格约为119.50—121.50元。

四、数据修正

数据修正主要从两个方面考虑:一是纯债价值补偿;二是交易抛压补偿。

新凤转债(SH113508)的纯债价值为99元,凤21转债(SH113623) 的纯债价值为89元,在相同转股价值时,后者的交易价格应低于前者,具体数值需要根据经验估(xia)计(meng)。

同时,上市首日25亿元的发行规模对交易价格有一定打压,这需要进行适当的价格修正。经过修正后,预估的交易价格调整为交易价格约为118—120元。

最后,说一下旗滨转债,在瞎蒙的时候,我从不同的维度找了四个可转债对标,你们猜猜是哪四个?猜到了算我输。

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