美债收益率是什么?为何美债收益率会上涨?

释放双眼,带上耳机,听听看~!

这周市场有个出镜率很高的词汇——美债收益率(上涨),周末玩抖音看到有视频介绍,七八分钟的时长,看下面评论都说有点懵逼。

估计大家也有类似疑虑,所以我以我的理解,尽量简单的来讲一下,美债收益率,到底什么鬼。

一,美债收益率是什么?

美债收益率即美国国债收益率,投资者购买美国国债后,持有到期可获得约定利息,国债本质属于债券。

由于美元是世界货币,美债又有美国作为信用背书,投资美债理论上近乎零风险,所以,美债又被称为全球资产之锚

二,国债收益率上涨是咋回事?

通常衡量国债有三个收益率,直接收益率、到期收益率,以及到还有期收益率,分别对应,从头拿到尾、从中间拿到尾,拿过程某一段。

以正常交易的债券为例,假如票面价值100元,持有一年2%利息,到期可得102元,收益2元,若债券收益率上涨意味着到期能拿超过2元,也就是说,当前交易价格低于100元了。

所以说,债券收益率和其价格成反比,债券收益率上行,意味着债券价格下跌,反之债券收益率下行,其价格必然上涨。

现在美债收益率上行,意味着美债价格降低了,那为何美债收益率会上涨?

具体问题具体分析了,前美联储主席伯南克有个研究,美债长端利率分析框架:三因素模型,将十年期美国国债利率分解为三大驱动力:未来实际短期利率、通胀预期和期限溢价

华创两年前有篇研报《从三因素框架看美债利率——大类资产配置框架系列之一》,有兴趣可以搜搜。

重点说说通胀预期,美债是无风险收益率,而通胀会抹杀美债的收益,从而降低这种美债资产的吸引力,进而破使债券价格降低,通胀预期来自于2020年世界范围内爆发疫情,美国带头大放水已经造成通胀,这不周末又正式通过了1.9万亿美元的救助计划。

由于美债收益率被视为无风险利率,美债收益率抬升意味着无风险收益提高, 美债作为一种投资产品,它收益率上涨必然会削弱大家对风险投资的吸引力,风险投资典型代表就是股市了。

三,为何市场之前没在意美债收益率上涨?

美债收益率上涨其实从二月份就有了,但2月25日那次上涨对市场冲击最大,原因是美债收益率突破1.5%,1.5%是个敏感点位,因为1.5%的收益率和当前标普股息收益率不相上下,美债收益率上涨意味着股市吸引力下降,美债比股市更有吸引力,于是股市崩了。

四,美债收益率上涨可持续么?

也就是说,股市一直会被吊打么?搞清楚这个问题,我们先梳理一下逻辑。

美国疫情连续放水,导致市场担心通胀(侵蚀美债收益率),进而机构抛售美债,美债价格降低后,美债收益率上涨,进而股市失去之前的吸引力。

所以,理论上美债收益率一直涨,股市吸引力会一直下降,但这个推算只限于理论上,它少了一个时间和量的维度,涨要涨多少,会持续多久。

现在因通胀预期,机构抛售美债导致价格降低收益率上涨,但当收益率涨到一定程度,投资者就会去买美债了,那美债收益率自然难连续涨。

而现在摆在市场面前的不是只有通常还有经济复苏,当经济复苏带来的风险预期收益率(股市)高于美债收益率,美债收益率又会降下来。

我看一圈外国机构对美债收益率的看法:

野村,杰富瑞集团认为1.5%是个关键值,花旗则将临界点设为1.7%,摩根大通说,只有收益率达到2%时,美股才可能失去吸引力,还有美国银行说,当收益率突破1.75%,美股将经历下一轮抛售潮。

发现他们都比较宽容,都只说出了各自的底线不到底线不认为是一场会持续股市危机,现在全球都在盯着,估计鲍威尔也不知道,至于未来如何,边走边看。

它最新价格是这样的:

美债收益率是什么?


  第二部分 明日主线题材推演

题材方面,碳中和,消费突出些,其他周期,汽车,超跌/老妖,油气,次新,金融相对可以。

上证指数低开高走,在箱体底部附近维持震荡,目前看还是寻底阶段。

1. 顺周期。目前市场核心博弈方向,目前制约顺周期的一是指数,迟迟没有企稳反弹,二就是个股高度了,很多票都在高位,下周我觉得可能会调整一下,这是对整体的预判,个股有趋势的还是盯着趋势。

调整未必是坏事,毕竟已经高位了,也可以是为了更好的开始,预期调整阶段的话,现在高位的只需盯着活口票,看能不能调整后再来一波,前提是横盘稳住,低位的就看首板或二板补涨吧,前排已经一倍涨幅,补涨一二板不过分。

现在板块联动弱一些了,基本上都是各自人气票在折腾,小金属的鄂尔多斯,化工的金牛化工,钢铁的新钢股份,稀土的章源钨业,包钢股份,要么高位涨带小弟,要么小弟起助攻高位。

2. 碳中和。起初持续性不好,中间蹭一波顺周期热度,现在也起来了,高标中材节能,当成信号看,当然越涨对板块越高,要是不涨也行但不能大跌, 否则对低位影响很大,现在做套利资金多,主要是首板,方向碳交易,环保之类的。

3. 超跌反弹。之前一直觉得超跌不错,昨天一看仁东控股波段涨幅120%,这是相当不错了,这波抱团票下跌最直接利好小盘股,龙头高度摆在这,资金肯定不会放过超跌的,所以后面超跌低位板重视下,尤其是题材补涨逻辑的,再有创业板首板,邦讯技术涨幅也一倍多,赚钱效应出来了,创低位超跌乃至首板也要留意。

每日复盘

周复盘:周末出了几个利好,能对市场原有的趋势起到逆转式的影响吗?

2021-3-7 20:42:43

每日复盘

股权激励这个题材容易走出大牛股吗?

2021-3-7 23:32:52