海星股份:三季度还在提价产能利用率超过100%,受益电极箔供应不足

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电解铝涨价,黄磷涨价,硅涨价,主要是产能受限,因为限电 。

限电的出发点,是因为碳排放指标考核。

云南限电,影响了磷、硅、电解铝等。

广东限电,影响蒙娜丽莎等瓷砖、玻璃企业生产。

内蒙限电,影响煤炭、电石、硅铁等生产。

1、限电区域,用电较大的行业,都受影响。

2、如果对应企业的生产在其他不受限省份,则受益。

比如说天原股份,主要在水电丰富的四川,不受影响。

3、化成箔的生产,也是高耗能。如果产能在云南,内蒙,则受影响。

如调研纪要所说,海星股份的化成箔生产主要在四川,宁夏不受影响,而其他相关企业在内蒙、新疆,有影响 。

如果被限电,电极箔供应不足将会出现,而海星股份则受益。

三季度,海星股份预期环比上升。因为二季度提价对业绩有利,同时三季度还在继续提价。产能利用率超过100%。

海星股份调研纪要20210831

Q∶国家取消高耗能企业的优惠电价,海星会受到影响吗?

A:电是生产最主要的成本,占30%左右。宁夏工厂设立于2006年,生产以火电为主;四川工厂设立于2001年,生产以水电为主。这两个地方的电价相较于其他地区具有经济优势,并且双基地可以规避一些风险。和当地政府有对于电价的明确投资协议,对于优惠政策也有协议。总的来看,投资环境较为稳定。从8月1日开始,内蒙地区从0.26元/度涨到0.4元/度。四川部分地区按照公司的销售规模和税收贡献有不同的电价等级,中雅不在调整范围内。石水山地区有30-35家关停处理,还有30家施行10-50%降负荷处理。

Q∶有其他企业受到电价成本上升的影响吗?

A∶东阳光和江海股份的工厂都在内蒙古乌兰察布,都有受到影响。在内蒙古包头的几家同行和下游电容器的电极箔工厂都有受到影响。在新疆的一家同行也有受到电价影响。

Q∶公司有调价的计划吗?什么产品会调价呢?调价后下游接受度如何?调价周期是什么样?

在下半年的业绩中体现出明显变化。这次是全面的调价,包括长期和临时经进行了两轮次的调整。从下半年开始,大型电容器厂已经开始调价动作。

所以在我们调价动作开始前,电容器已经开始调价,幅度约为8%-12%。由于铝价和其他原材料上涨可能会继续向下游产品传递成本压力。

Q∶铝价上涨对公司影响有多大?
A:电极箔产品的成本构成主要是原材料铝箔、电费、其他成本。铝的成本占比在不同的产品、不同的电压下会有区别。在低压产品中,铝箔占比较高,接近30%。在中、高亚产品中,铝箔占比约20%-25%。铝的涨价不会第一时间传导到铝箔的成本上,具有滞后性。另外因为铝箔成本占比最多占30%,铝在铝箔的成本占比也只有30%,所以传导下来影响很有限,影响约为2%。

Q∶今年产能有无超产可能?产能利用率为多少?产能利用率的提高是如何实现的?

A:产能预计3000万平,产能利用率接近100%,应该还可以提升8%-10%,预计可达到3300万平左右。

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