巴菲特与博格:戈特罗家族财富缩水的故事 省到就是赚到!

码字|望京博格

要认识指数基金,我们首先需要了解股票市场的运营机理。

金融市场的运作机理似乎很复杂,其实利益关系非常简单,但是需要一个通俗易懂的故事来讲给大家。

最近在读约翰博格2013年出版的《投资稳赚》这本书,书中有一个非常好的例子分享给大家。

这个故事之前由伯克希尔哈撒韦公司的董事长沃伦巴菲特曾在2005年的公司年会上讲过一次,后来指数基金之父约翰博格将其修改完善了。

这个耳熟能详的故事,可以让我们清晰认识这个庞大而复杂的金融市场所固有的非理性与低效性。

故事开始:《戈特罗家族财富缩水的故事》

很久、很久以前……

曾经由一个非常富有的戈特罗家族。经过世世代代的生息繁衍,这个包括几千成员的大家族拥有100%的美国股票。

投资让他们的财富与日俱增,享有几千家公司创造的收益,在加上他们分配的红利,成为这个家族取之不尽的财源。

所有家族成员的财富都在以相同的速度增长,大家相安无事、和睦相处。这场永远不会有失败者的游戏让戈特罗家族的投资如同滚雪球一般,几十年便会翻上一倍。

但是好景不长,几个伶牙俐齿的“帮客”出现了,他们劝说一些“头脑灵活”的戈特罗家族堂兄妹;只要动动脑筋,就能比其他亲戚多挣一点。

帮客说服这些堂兄妹把手里面一部分股票卖给其他亲戚,作为对价,再买回他们持有的一些股票,这些帮客全权负责股票交易,作为中间人,他们的回报就是从中间收取佣金,于是所有股票再家族成员之间分配的格局发生了变化。

让他们感到意外的是,家族财富的总体增长速度却降低了。原因何再呢?

因为这些帮客们拿走了其中的部分收益,最开始的时候,美国产业这个块蛋糕全部归戈特罗家族,无论是分配的红利还是收入的再投资,无不如此。但是现在,帮客们却要拿走其中的一小块,于是,戈特罗家族所能享有的份额开始不断下降。

更糟糕的是,这个家族之前只需要为他们获得的股票红利纳税,但是现在,部分家族成员还要为股票来回交易而产生的资本利得纳税,这就进一步消减了整个家族的财富。

这个几个头脑灵活的堂兄妹很快就意识到,他们的计划正在侵蚀整个家族财富增长的速度。他们认为,自己选股策略是不成功的,而且有必要聘请更专业的人帮助他们挑选更好的股票。这样,便可以让自己在这场财富游戏中领先一步,他们开始雇佣所谓的选股专家(基金经理)——这就引来更多的帮客。

这些帮客为提供的服务而收费,一年之后,整个家族再度评价其整体财产的时候,他们发现:这块大蛋糕中属于他们自己的份额有少了……

但是恶梦远未结束,新上任的管理者确信,只有通过多做股票交易才能稳住阵脚,但这不仅增加了支付给第一批帮客的佣金,也让自己支付的税款直线上升。现在,家族最初享有的整个蛋糕再次缩水了……

几个聪明的堂兄妹开始想:“最初,我们没有为自己选好股票,之后,我们由没能找到帮助我选好股票的基金经理,到底该怎么办?”

前面两次挫折并没有让他们就此罢休,他们决定雇佣更多的帮手。就是开始寻找可以挑选“牛逼”基金经理的专家,帮助他们挑选优秀的基金经理…… 结果,戈特罗家族的蛋糕越来越小了。

最后,戈特罗家族的人们终于被眼前的局势所震惊了,于是,大家坐在一起,严厉批评那些试图卖弄小聪明的家族成员。

他们疑惑不解的问:“以前,我们是这块大蛋糕的唯一主人,我们享有100%的股票与分红,但是现在怎么萎缩到只有60%了呢?”

家族中最聪明的成员——一位贤明的老叔叔和声细语的对大家说:“你们付给那些帮客的钱、还有你们原本不必支付的佣金与税款,本来就是属于我们自己的红利与收益。回去解决这个问题,越快越好,赶走所有经纪人、赶走所有的基金经理、这样我们家族的就可以重新拥有美国企业这装快蛋糕了……”

于是,大家听从了老叔叔的明知教诲,重新捡起最初保守却有效率的策略,只有美股企业的所有股票,自得其乐的享受只属于自己的蛋糕。

这也是指数基金的投资策略!

同类指数基金,一定选择费率最低的!

省到就是赚到!

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