复盘A股历次大行情历史以及背后的逻辑

释放双眼,带上耳机,听听看~!

以史为镜,可以明得失。

我们复盘一下历年行情,来看一下每个时间段最引人注目行业的时代背景,纯粹的描述一个现象,不做结论与判断,更不预判未来。

90年代初期:房地产

以上海、深圳和海南为主的区域园区开发性的房地产上市公司为主:陆家嘴、浦东金桥、外高桥、新黄浦、深深房A、珠江控股;住宅类房产开发企业如万科A处于成长初期。

背景

1)上海、深圳证券交易所于1990年成立,上市公司稀缺

2)92年邓爷爷南巡,深圳开发区的模式开始推广

3)93年安居工程启动,个别地区房地产慢慢出现

90年代末期:家电

以四川长虹、青岛海尔、春兰股份、深康佳A、格力电器、小天鹅A为代表的家电“绩优股”收到追捧,由于权重巨大,其涨跌成为了当时A股风向标。

背景

1)90年中期家电行业需求巨幅扩张(彩电冰箱洗衣机)。

2)家电行业技术更新换代加快,价格战逐步狼烟四起。

3)大浪淘沙,开始面临即将到来的互联网冲击及国外品牌的竞争。

2000-2005年:钢铁/公用事业

第一大钢铁和电力公司宝钢股份、华能国际上市。钢铁、电力、燃气、水务等公用事业公司市值巨大。

背景

1)“十五”期间,对于钢材的需求猛增,钢铁行业固定资产投资总额高达7100亿元,超过过去40年总和。

2)02年厂网分开,华能直接改组为独立发电集团;其余重组为另四家发电集团:国电、大唐、华电和中电投。

2006年-2008年:交通运输

06/07年上港集团、中国远洋、大秦铁路、中国国航等“海陆空”多家大市值龙头公司上市。

背景

1)06-07年GDP保持两位数高速增长,为近20年来高点

2)05/06年贸易顺差突飞猛进,国际贸易和国内贸易活跃

2009-2010年:有色金属

代表性上市公司:中国铝业、江西铜业、紫金矿业

背景

1)09-10年有色板块总市值加权涨跌幅高达216,所有行业最高

2)4万亿计划刺激下,有色产能迅速扩张

2011-2013:食品饮料

贵州茅台成为白酒第一股,五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展等经过08年股灾后的反弹,市值迅速成长起来。

背景

1)11年-13年A股进入熊市区间

2)白酒行业经历了03-12年十年黄金增长期,年均增速保持两位数

3)白酒行业成为穿越牛熊周期的防御性行业代表

2014-2015年:建筑

09年起,中国中铁、中国建筑、中国交建、中国铁建等一大批国字头基建类巨头上市

背景

1)08年金融危机后四万亿计划催生基建投资迅速上升

2)13年后,基建成为经济新常态时期稳增长及“走出去”的第一抓手

2017-2019年:食品饮料

2017年起,贵州茅台、五粮液、涪陵榨菜、伊利股份等一大批公司连续创新高,走出大牛股行情。

背景

1)白酒在经历了长达四年多的调整后,进入渠道补库存周期,同时叠加基建与地产周期影响,终端对高端白酒需求上升。

2)CPI指数开始缓慢提升,进入景气周期,拥有强大品牌力与渠道力的公司开始对产品提价,盈利能力显著增强,增加公司内在价值。

3)中国A股市场更加开放,外资对A股核心资产的配置比例提高,外资偏好客观上抬高了这部分标的的估值

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