什么是电工钢?新能车电工钢股票都有那些?高牌号电工钢概念股解析

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一、电工钢概念解析

含硅量介于1.0~4.5%且含碳量小于0.08%的硅合金钢叫做电工钢。电工钢具有导磁率高、矫顽力低、电阻系数大等特性,因而磁滞损失和涡流损失都小。电工钢又分为无取向电工钢和取向电工钢。取向电工钢主要应用在各种类型的变压器、电抗器、互感器等。无取向电工钢的晶粒分布均匀而任一角度均可被磁化,被广泛应用于电机,包括大中型电机、家电、新能车电机等。且无取向电工钢又可分为高牌号电工钢和中低牌号电工钢,新能车电机使用的即为高牌号无取向电工钢。

高牌号电工钢需求随新能车销量而高速增长,未来5年CAGR接近40%.据统计,每辆新能车使用60~100kg电工钢,20年全球新能车销量为320万辆,预计21年到25年销量为500万辆、1100万辆、1400万辆、1600万辆、1800万辆,其中中国销量20年到25年分别为137万辆、270万辆、500万辆、600万辆、700万辆、800万辆。对应国内高牌号电工钢20年~25年的需求量约为15万吨、25万吨、55万吨、65万吨、75万吨、90万吨,CAGR接近40%.按照1.2万元/吨的价格估算,25年国内高牌号电工钢的市场规模约108亿人民币。另外,高牌号电工钢的单车价值量在900-1500左右,接近稀土的单价值量1200~1600元。

高牌号电工钢门槛制造门槛高,供给有限。新能车电机对磁滞损失和涡流损失要求高,目前国内通过车企认证并正式供货的钢铁厂商仅宝钢股份、首钢股份、太钢不锈,此外新钢股份、沙钢股份等也逐渐开始生产新能车用高牌号电工钢,但车企认证时间长达4年或以上,供给有限,业内前五大高牌号电工钢供应商的市占率合计89%,竞争格局较好。国外的新能车用高牌号电工钢厂商也仅有日本JFE、新日铁住进、浦项钢铁,目前皆无扩产计划,仅我国钢企在短期内可提供供给增量。

整体高牌号无取向电工钢23年产能较当前增幅为26%,而磁材企业中四家主要企业23年产能预计较当前增长41%.高端无取向电工钢生产企业前五大市占率约89%,磁材前五大生产企业市占率为43%.而当前三家主要磁材上市公司的21年估值平均值为50倍左右,若市场将电工刚部分估值向稀土永磁行业靠齐,相应企业有较大补涨空间。

高牌号电工钢概念标的

首钢股份:已向新能车企供货高牌号电工钢,当前市值432亿,预期市值779亿,弹性最大;

太钢不锈:已向新能车企供货高牌号电工钢,当前市值554亿,预期市值820亿;

新钢股份:已有高牌号电工钢产能,当前市值238亿,预期市值374亿;

马钢股份:已有高牌号电工钢产能,当前市值374亿,预期市值420;

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