疫苗企业占据权重最高的etf基金是生物医药etf,代码是161726

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疫苗分为一类疫苗和二类疫苗,一类疫苗基本是强制的,政府免费提供,二类疫苗是老百姓自愿接种,个人承担费用。资本市场主要关注的是二类疫苗。

这决定了疫苗行业的基本特征:类消费升级品种,帮助国家预防大规模传染病,因此不会受到医保控费的影响。

疫苗行业的其他特点还包括:可以稳定提价,长生生物假疫苗之后国家严控,导致行业向头部集中,同时参考国内,前四大疫苗公司市占率80%,产品互相错位,很少直接竞争,使得疫苗行业竞争格局十分稳定。

另外,相比较恒瑞等创新药企业,疫苗的临床费用相对较低,投入可控,且一旦销售放量,相较创新药,盈利会更快,持续放量的时间也会更长。

再加上未来十年整体复合10%+的增速,使得疫苗行业是医药领域的一个小而美的细分赛道,而且处于行业发展阶段的成长早期,二类苗接种率和产品结构相较于成熟市场均有差距。

集齐了这些特征,疫苗行业的估值,基本就是A股最拔尖儿的那一档了(竞争格局和行业天花板,是决定估值中枢的最重要的参考指标)。

具体到疫苗公司,大家重点研发和依靠的品种并不一样,跟踪时,最重要的变量是中检院的批签发数据,直接决定销量和利润,券商也会在第一时间进行跟踪。

比如沃森生物是主要肺炎疫苗的生产企业,2021年前两个月,13价肺炎结合疫苗批签发362万支,同比660%,其中沃森占比35%,这也是它最近股价强势的最重要的原因之一。

再比如最近流感季结束,流感疫苗批签发接近尾声,1~2月华兰生物批签发数量同比下降较多。

我把几家重点公司的看点和投资点,都列出来了。

智飞生物:是国内综合实力最强的民营生物疫苗供应和代理商之一,销售能力强。不过现阶段主要利润来源是代理的默沙东的HPV疫苗,现阶段加大自主研发,未来看点是自研产品的放量。21年动态PE是60倍,22年动态PE是47倍,过去三年PE中位数是64。

康泰生物:管线最为丰富的企业之一,但是整体推进慢,21年动态PE是83倍,22年动态PE是75倍,过去三年PE中位数是120倍。

沃森生物:疫苗相对较少,但是拥有重磅产品13价肺炎疫苗,是中国第一家全球第二家有13价肺炎疫苗在售的企业,目前跟辉瑞公司的销售有20多倍的差距。另外mRNA疫苗也有看点。缺点是此前闹出过贱卖资产的新闻,导致市场对其管理层有质疑。

21年动态PE是60倍,22年动态PE是45倍,过去三年PE中位数失真,参考过去十年PE中位数是53。

华兰生物:华兰严格来说并不完全是疫苗企业,血制品业务占了一半营收。其优点是管理层非常稳健,血制品竞争格局甚至比疫苗更好,缺点是进取稍微欠缺。21年动态PE是40倍,22年动态PE是33倍,过去三年PE中位数是47倍。

对了,说到这里就不得不提新冠疫苗了,新冠疫苗给本身就自然增长的疫苗行业带来了中期的扩容,使得行业爆发力更强。

智飞和康希诺两家已经获得附条件上市,走得最快,康泰的灭活新冠即将进入临床3期,沃森联合艾博的mRNA即将完成临床2期。

整体上,智飞生物是最稳的疫苗公司,康泰和康熙诺的爆发力更强一些,华兰更像是一家类消费品企业。单看估值的话,这几家都没有明显泡沫,康泰和沃森,相对而言低一些。

如果觉得研究企业比较费劲,可以直接考虑ETF,疫苗企业占据权重最高的etf基金是生物医药etf,代码是161726,长期投资价值挺高。

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