特变电工:被忽略的储能逆变器,变压器全球第一,光伏晶体硅世界第二

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排第一的阳光电源已是20倍股明星,市占率6%的锦浪科技紧赶慢赶也20多倍了,市占率同是4%的固德威与上能电气近两个月快速涨了3-4倍,上能还因为涨太快被特停。那市占率2%的特变电工呢?自己想象。

先来看看公司的竞争优势和业务亮点,都有哪些。

首先,公司在特高压、电网集采、核电等传统领域的领先地位,并在城市电网迁改、数据中心等新兴市场开拓持续取得突破。

另外,公司的变压器10几年前就是国内第一,目前已是全球第一,但盈利水平伴随行业态势下降(近几年同行大面积亏损)。电网从2019年开始改变低价中标政策,主要一次设备盈利开始恢复。

在光伏多晶硅产品制造领域,公司的控股子公司具备8万吨/年高纯晶体硅研制能力,产能位居中国第二、世界第二,整体技术达到国际先进水平。

可以看到,公司的产品一个能够做到全球第一,一个能做到全球第二,这是相当不错的。值得我们对公司进行更进一步的深入分析,接下来,就来看看公司最近几年的经营财务状况如何,

先来看看公司的成长性如何,公司最近几年的生意是越做越大,还是越做越小了。

公司最近五年,前四年,生意规模呈现出震荡状态,成长性不大。但在2020年公司营收出现较大增长。一个是因为,公司所处行业进入到了景气期,一个是公司在行业中具有竞争优势,所以一旦行业好转公司营收就开始出现较大增长。

再来看,公司这几年的利润情况,

公司最近五年利润在15-18个亿之间震荡,总体保持平稳状态。

最近五年公司营收平均增速为3.76%,而公司的利润平均增速为6.27%,利润增速高于营收增速,这意味着,同样的收入,公司赚得钱更多了,利润更大了,赚钱的效率提高了。

而公司的半年报预告,今年上半年大赚超30个亿,同比增长超200%,已经超过了去年全年的利润,这意味着公司所处的行业景气持续,同时公司自身的业绩也处于持续向好中。

接下来,再来看看公司的收益率情况,毕竟收益率越高的公司,越值得关注,

公司最近五年净资产收益率呈现出前高后低的状态,但是2020年,收益率再度上升。最近五年公司的平均净资产收益率为7.44%,远远跑赢定、活期利息。

那么公司目前双主业运行,资金压力紧张吗,财务状况是否良好。先来看看公司的负债情况,

特变电工:被忽略的储能逆变器,变压器全球第一,光伏晶体硅世界第二

公司最近几年的负债率处于持续下降的状态,从63.44%一路下降到了57.44%。

而从流动性上来看, 公司近年来的流动性都很充裕。最近一个季度,公司的流动资产能够覆盖136%的流动负债。而剔除掉公司的存货,流动资产依然能够覆盖117%的流动负债。

最后来看看公司的现金流情况,毕竟一个能够持续创造现金流的公司,才有持续发展的基础,

特变电工:被忽略的储能逆变器,变压器全球第一,光伏晶体硅世界第二

公司这几年虽然利润和营收看起来,都是在最近一年度才开始增长。但是我们可以看到,其实公司的经营现金流,早在2017年,就开始逐年上升了,这说明公司创造现金流的能力越来越强,就像是公司的内功一样。一旦行业转景气,公司就厚积薄发,营收利润出现爆发性增长。

当然,公司这几年也不是停滞不前的,它每年都还是有对外投资,那么剔除投资之后,公司还有多少现金流在手上呢,

特变电工:被忽略的储能逆变器,变压器全球第一,光伏晶体硅世界第二

在前四年,公司的投资还是比较大的,几乎每年都有比较大的投资。而在2020年,公司虽然也有投资,但是已经能够被经营现金流所覆盖了。

这家公司,就是在A股上市的特变电工。公司最近几年成长性一般,但随着行业景气和公司的竞争优势,成长性有望提升。而公司的收益性良好,同时财务状况健康,现金流充沛,值得持续跟踪关注。

除此之外,大家还看好光伏赛道中的哪家公司呢?

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