国际医学:中欧基金周应波+张坤来调研,公司收入快速放量期,有望“量价齐升”

释放双眼,带上耳机,听听看~!

消息面,在国际医学最新发布的调研活动信息中,张坤的名字赫然在列,这也是他今年首次出现在上市公司调研名单中。值得注意的是,另一位明星基金经理中欧基金周应波前不久更是亲自前往西安调研了国际医学。

最近有券商研报称,国际医学有望“量价齐升”,公司正处于收入快速放量期,按照公司旗下医院床位数等测算,远景市值较目前市值有2倍以上空间。

国际医学:中欧基金周应波+张坤来调研,有望“量价齐升”

1、医疗资源稀缺

陕西省近 6 成三级医院分布于西安。2019 年陕西省三级医院共 71 家,其中三甲医院 46 家。西安市 2019 年有42 家三级医院,占全省的 59%,其中三甲医院 27 家,占全省的 59%。优质医疗资源稀缺性使西安成为中西部疑难重症的医疗目的地,人均医疗资源供给不足。2015-2019 年西安三级医院就诊量快速攀升,床位供不应求,导致三级医院床位使用率在超过 100%的情况下保持逐年提升态势。

2、医院优势强大

2018年4 月,公司剥离零售资产、聚焦医疗服务业务。目前,公司正在运营西安国际医学高新医院、西安国际医学中心医院、西安国际医学商洛医院等大型综合医疗机构,按三甲标准在建的医疗项目有商洛医院(新院区)、康复医院等。西安国际医学高新医院 2002 年投入运营,2009 年获评三级甲等综合性医院,是我国首家社会资本兴办的三级甲等综合性医院。西安国际医学中心医院是国内已建成的最大单体医院。医院的设备水平已达到全国第一梯队。优质资产商洛院区,二期项目将于 21 年开业。康复医院、辅助生殖有望成为长期业绩增长驱动力。

3、产能释放

高新医院 1500 张规划床位、中心医院 5037 张床位、商洛医院 1800 张规划床位、康复医院 3600 张床位以及辅助生殖的 40000 个周期的规划产能,将在未来 3-5 年内逐步释放。

4、远景市值有2倍空间

西安知名医院的单床产出以及高新医院的单床产出是可以预见的“价升”的参考: 西京医院单床产出约 200 万,唐都医院单床产出约 170-180 万,而公司自身运营的 高新医院在 2019 年以 808 张床位贡献收入 8.26 亿元(同比+12.04%),贡献净利 润 1.17 亿元(同比+11.17%),对应 102 万的单床产出以及 14%的净利率。

未来可以预见公司 12000 张床位在成熟期可以至少提供百亿级医疗服务收入。 从远景的市值空间来看,以公司的 12000 张床位有望贡献 100 万的平均 单床产出以及 15%左右的净利率,即对应 120 亿收入、18 亿净利润,参考目前医 疗服务行业整体的市盈率,以 6 倍 PS、40 倍 PE 计算则是对应 720 亿市值,公司的远景市值较目前市值有 2 倍以上空间。

个股点评

锌业股份:锌涨价的逻辑是什么?市盈率降至6倍!低价、低估、低位!

2021-3-22 20:57:02

个股点评

通威股份:多晶硅价格暴涨30%,再创一年新高! A股唯一硅料龙头公司!

2021-3-28 20:13:37