贝泰妮(300957) :薇诺娜敏感肌修复专家,化妆品行业中增速最快的细分品类+壁垒挺高

释放双眼,带上耳机,听听看~!

我朋友一直说,他最喜欢买女人用的东西的股票,这代表着有无穷无尽的宝藏!简单概括,就是你只要能做到爱女人,研究女人,好好做个人,就能赚钱!这家公司就是这方面的代表。

贝泰妮上市在即,很多人听过或用过她公司的产品,薇诺娜。薇诺娜早年以药妆作为卖点在市场上营销,现在主要定位于敏感肌修复专家,专门提供敏感肌修复产品,要知道,女人浑身上下都是宝,脸是女人的宝中宝。几千亿的护肤品、美妆和医美市场,大多数只解决一个问题,如何提高女人的颜值。

接下来从我的价投框架出发,来分析一下这家公司。第一,行业增速怎么样?从常识来说,大家可以感受到女人越来越爱美。如果是女生,基本不用小红书不会化妆,可以说隔绝于时代了。根据欧睿数据的结果看,2010-2019年,中国化妆品行业的整体复合增速9.85%,其中又有一个增速最快的市场,叫功能性护肤品,这些年行业复合增速为19.3%,在2019年更是以32.3%的增速成为中国化妆品行业中增速最快的细分品类。

原因跟很多方面有关,给大家举几个例子,很多女孩喜欢长期熬夜,不用遮暇产品,远看就是大熊猫,很多女孩频繁化妆,化妆越多,皮肤越花,如果不修复肌肤,可能她都想去自首谢客。贝泰妮的产品就是准确定位在这里,它在敏感肌领域的地位,你可以理解为比特币和数字货币的关系,就是那么强大。

贝泰妮(300957) :薇诺娜敏感肌修复专家,化妆品行业中增速最快的细分品类+壁垒挺高

第二,行业壁垒多高?所谓的行业壁垒,就是张三今天如果投资1亿,能不能瞬间吃下他很大部分的市场,如果投资1亿失败可能性越大,行业壁垒的就越高。

我们从线上分析,薇诺娜76%在线上,主要渠道在天猫,客官您打听打听,现在天猫的门槛可是非常高,基本上小卖家已经被挤出天猫了,都是财大气粗的公司在投流,所以对小公司来说,取得大份额没有机会。那么对于大公司来说,比如完美日记能不能做这个呢?结论是并不构成突出的威胁,主要是定位不可复制。

贝泰妮(300957) :薇诺娜敏感肌修复专家,化妆品行业中增速最快的细分品类+壁垒挺高

薇诺娜在敏感肌领域已经有深厚的积累,从定位到产品,从忠实粉丝到市场口碑,这些作为消费品来说都需要常年积累,不是那么容易复制的。就像我现在说怕上火,你第一反应还是说喝王老吉,而不是说暴吃一顿菊花一样。

这种深厚的积累不是土豪可以瞬间攻破的,哪怕想做这个行业细分第二,至少也是10亿投资起步。而且对于创业消费品公司,一般有很多钱,第一选择是差异化定位,而不是相同定位被杀,因为有一句话是做生意的铁律:像我者死,学我者生。

贝泰妮(300957) :薇诺娜敏感肌修复专家,化妆品行业中增速最快的细分品类+壁垒挺高

第三,公司自身发展如何?大家可以看到,2018年收入增长56%,2019年收入增长57%,净利率稍微低一些,在15%左右。2020年上半年在疫情影响下公司线上收入占比进一步提升至83.2%,且依然维持了48.2%的高速增长。2019年和2020H1公司毛利率80.2%和82%,可比公司平均毛利率60多,2019年和2020H1公司净利率21.3%和17%,可比公司平均毛利率15左右。就相当于一个班级,这个公司在化妆品行业里学习成绩能当班长,另外几家只能做课代表。

贝泰妮(300957) :薇诺娜敏感肌修复专家,化妆品行业中增速最快的细分品类+壁垒挺高

贝泰妮(300957) :薇诺娜敏感肌修复专家,化妆品行业中增速最快的细分品类+壁垒挺高

综上所述, 贝泰妮(SZ300957) 是一家很好的公司,行业好,壁垒挺高,自身发展也不错,我们可以看到爱美客珀莱雅在向她招手,唯一就是希望早点开板,给后面的人一个合理价位的进入机会,如果公司开板估值超过60倍,那么必须谨慎,如果超过80倍,那么必须忍住,如果公司估值超过100倍,那么让那些胆子大的人先上去飞一会,是飞去天堂还是火星就自求多福了,咱人间已经难以保护他的安全。

最后送大家一句话,好行业、好公司、好价格,虽然之前市场狂热让大家淡忘了要买在低估值,但是行情一差,好价格三个字又漂浮在天空上,提醒我们,有时候不冲不会死,冲上去会死。

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