连天齐锂业都腾飞了，年线还是跌的寒锐钴业，距离20CM还有多远？
新能源汽车高速增长，使得上游原材料需求旺盛，华友钴业、寒锐钴业等锂电原材料企业今年业绩暴增，然而两家公司的股价表现却是天地之别。
同样都是钴粉龙头从今年3月股价最低点算起，华友钴业涨了超过1倍了，就算是从9月末的第二轮涨幅来算，到现在华友钴业的涨幅也接近50%，但寒锐钴业同期却只上涨了区区11%。
天齐锂业，在如此困境之下，股价已经脱胎换骨，市场也全面做多，而作为业绩稳健受益于新能源车的寒锐钴业，年线还是绿的……
1、行业景气度高企
行业景气度是硬的，保证了长期回升的基础。
欧洲6国11月新能源车销量合计12.71万辆，同比增长183%，环比增长11%。
国内11月新能源汽车产销分别完成19.8万辆和20万辆，比上年同期分别增长75.1%和104.9%，新能源产业链12排产继续上升。
3C消费方面，2020年11月，国内智能手机出货量为2958.4万部，环比增长13%，5G手机出货量为2013.6万部，渗透率进一步提升至68%。
2、钴价上涨仅是时间问题
供钴中间品进口均价为28991美元/金属吨，环比上涨12%，同比上涨26%，成本支撑下钴价下跌空间较为有限。
目前产业链中游材料厂几无库存，冶炼厂库存也高度集中，产业链低库存为价格上涨提供了良好的条件。
由于公司刚果科卢韦齐2万吨电解铜投产，铜产量大幅增长下，量价齐升助力业绩的稳步增长。
随着供需基本面改善，钴价企稳回升、铜价迎来上涨周期，有望驱动公司业绩边际逐渐改善。
3、投资策略
银河证券认为，钴价企稳反弹、铜价上涨周期叠加产量的逐步释放，公司未来的业绩有望实现量价齐升下的快速增长。预计公司2020-2021年EPS为0.84/1.53元，对应2020-2021年PE为82x/45x，给予“推荐”评级。
寒锐钴业作为有色资源的生产商，超过三分之二的收入来自于钴产品，剩下的三分之一来自于铜产品。而随着当下经济逐渐走出疫情阴霾，上海铜价开始创出2013年以来新高，而3C领域，和电动车电池的需求回暖也在让钴价开始触底回升。
在今年新冠疫情的背景下，寒锐钴业前三季度营收同比增加32.89%，但净利润同比暴增502.22%。并且钴粉毛利率也从2019年的5.1%大涨至12.56%，但是铜产品毛利率则从33.75%下滑至29.65%
虽然业绩大幅回暖，但是并没有带动寒锐钴业的股价，截至12月3日，公司股价全年跌幅达到18.45%，而主要同行华友钴业今年股价涨幅达到28.66%，市场表现可谓是冰火两重天。
股价低迷或与三大股东的持续减持有关。寒锐钴业的公告显示，梁建坤、梁杰父子作为公司一致行动人，共同成为公司控股股东、实际控制人，自9月以来通过大宗交易和集中竞价减持股票，这四个月以来合计减持约774.9万股，占股本的2.5577%，合计套现金额达到4.6亿。
而江苏拓邦投资有限公司作为公司十大流通股东之首，9月以来合计减持193.15万股，占比0.638%。由此，三大股东这四个月一共减持了968.05万股。
梁氏父子为什么要业绩刚有起色的时候要套现呢？
资料显示，寒锐钴业于2017年3月6日上市，发行价为12.45元/股，公司最高股价一度达到152.17元，而复权价格最高达到343.48元。
而今年3月，梁氏父子的1.09亿股限售股已经解禁，而公司目前的市盈率也是将近100倍，后复权股价超过150元，梁氏父子持股的浮盈很是惊人，套现也就是梳理成长的事。
总体来看，钴价的反弹并没有完全反应在寒锐钴业身上，即便考虑到了华友钴业的全产业链和镍资源的优势，寒锐钴业在景气度大年，年线还是绿的多少是个机会。
4、风险提示
新能源汽车与3C电池需求不达预期；全球钴矿开采、投放进度超预期；价格竞争超预期；技术迭代风险；政策不达预期；海外经营与汇率风险。