麒盛科技603610:睡眠管理智能电动床第一股+智能家居+养老+人民币贬值受益概念股

首先来了解下智能电动床是啥?

智能电动床具有调节床板曲线、震动按摩、蓝牙音箱、床底灯、智能健康管理、移动终端 APP 控制等功能。可以为老人提供智能化的家居服务,还可以快捷地监测并记录老人的健康数据。

智能电动床最早出现于15年,最初主要面向行动不便的老人,随着消费升级和推广,消费者主要变为30-40岁之间的年轻群体。目前智能电动床消费市场主要在欧美等发达地区,主要销售渠道为床垫厂商、大型卖场等。到2016 年度智能电动床美国市场的销售量已突破 100 万张,到2018年销量达324.28万张,同比增长52.83%;营收为11.34亿美元,同比增长32.16%,智能电动床渗透率为10.33%,平均售价为349.76美元远高于普通固定床67.9美元的价格。

麒盛科技603610智能电动床第一股 北美两床垫巨头营收占比近八成

麒盛科技603610公司成立于2005年,为国内规模最大的智能电动床供应商之一。智能电动床为公司主要产品,营收占比达九成左右。另一方面公司床垫产品营收占比逐年下滑从2016年的8.48%下滑至2018年的4.62%。

公司电动床销量由 2016 年的 42.80 万张增至2018 年的 114.62 万张,且公司产品型号不断丰富,从2016年的77个增至2018年的104个。公司境外营收占比达八成,境外销售以ODM模式为主,营收占比在80%左右。

目前麒盛科技603610在境内销售的自有品牌有——舒福德、索菲利尔、爱放心等,其中主要品牌为“索菲莉尔”,产品包括智能电动床、床垫及枕头等,在全国开设了13 家直营门店或专柜,主要分布在浙江嘉兴、杭州地区,且在全国有100家经销商。

北美床垫巨头舒达席梦思(SSB)、泰普尔丝涟(TSI)为公司前两大客户,舒达席梦思(SSB)2016-2018年营收占比分别为39.64%、40.02%、38.04%。泰普尔丝涟(TSI)2016-2018年营收占比分别为19.12%、21.38%、38.18%。而另一方面舒达席梦思(SSB)、泰普尔丝涟(TSI)在北美市场占有率分别高达41.1%、32.47%。此外美国零售巨头好市多(COSTCO)为公司第三大客户,营收占比在6%左右。

2018年营收同比大增72.2% 净利润波动较大

麒盛科技603610的2017、2018营收分别同比增长9.7%、72.21%。2018年公司营收暴增主要受益于美国子公司奥格莫森美国营收的大幅增长(2018年营收规模达3亿美元,同比大增97%)。2016-2018年公司扣非净利润分别为1.74亿、1.07亿、2.92亿,波动较大,中间主要是因为2016年确认了股权支付费用1.5亿,此外因为公司境外收入占比达95%左右,汇兑损益的波动较大(2017、2018年汇兑损益分别为2492万、-5097.01万)。

麒盛科技603610公司2019年上半年营收为1.14亿,同比下降3.69%;扣非净利为1.6亿,同比增长29.17%。

可比公司:喜临门(603008.SH)、荣泰健康(603579.SH)、奥佳华(002614.SZ)、恒林股份(603661.SH)

竞争对手:

国外——礼恩派、幻知曲

内资——美亚实业、顾家家居、东莞慕思

电动床还处于培育期,目前外销占比较高,麒盛科技603610公司19年业绩增速放缓甚至出现下滑,短期谨慎,不过估值不高,开板恰逢市场情绪较差不排除有超跌反弹机会。题材上也算有智能家居+养老+人民币贬值等概念,总体而言亮点不多,非超短高手建议谨慎参与。

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