炒股第一步，先想明白，自己只是一个普通人！
粗暴点说，心里要有点儿BI数。
我们散户，进入这个市场之前，绝大部分都是普通人，就是在各行各业里，没有取得过什么特别高的成就。
普通人嘛，都是上班族，俗称打工仔，没赚过大钱，没见过世面，看不穿这个世界的运行规则，很正常。
很多人一辈子，就没有做过一次真正的生意，没有开过一家公司，没有当过一次老板。
这样的普通人，你觉得冲进股市里，突然就牛逼起来了，突然就逆天改命了，可能吗？
不可能的！
大家的姿态要放低一点！
我们就是来学习的！
我们先学着赚一点小钱，不要一上来就去看那个大钱，那是咱能玩儿得明白的吗？
我看好多人，平时生活中温文尔雅，谨小慎微，一旦炒起股来，就开始指点江山。
装起来了！
这对吗？
谦虚点儿吧！
低调点儿吧！
菜鸡，要有菜鸡的觉悟。
我们这样的菜鸡，就只买低市盈率的，低市净率的股，好吗？
不要老想着一夜暴富，不要去追求那种高成长的东西，什么AI，半导体，光模块，还有最近很火的那些军工什么的。
关您屁事？
看都别看！
兄弟们，就赌必输，一旦沾上了，一辈子就毁了！
那是咱能玩得明白的东西？
先认清自己，清楚地知道，自己只是一个普通人这件事。
什么时候能去炒一点成长股了？
比如说，你炒股10年了，你已经赚了不少钱，你有了在股市里成功的经验，你经过大量的学习，懂得了一点各行各业的门道，懂一点儿市场了，懂一点儿人性了。
ok了，你再去玩儿。
可以的。
但刚开始啥也不懂的时候，就去玩儿那些高风险的东西，那不是等着被人割吗？
那些东西里面，有庄家的，庄家要抽水的，对吗？
还有那么多的镰刀在等着我们。
量化，鸡狗，都等着割咱们呢。
对了，还有大股东。
你千挑万选看上的好公司，你觉得公司有成长，未来可期。
但你的股，是花大价钱买的，人家那些原始股，人家的股票根本就妹花钱，0成本！你怎么和人家斗？
你去炒那种股票，指望和公司一起成长，指望公司的老板带着你发财，而老板却想着把公司整个儿卖给你。
想啥呢？
前有鸡狗收割，中有庄家抽水，后有大股东减持，进退两难啊！
朋友们，那能不亏钱吗？
对不对？
为什么好多人在现实生活中，还能知道自己是一个普通人，一进市场就开始狂妄自大，就觉得自己无所不能了？
就像普通人开车，手刚摸着方向盘，路怒基因自动激活，开始骂天骂地骂空气，开始老子车技天下第一的自嗨。
咋滴啊，你舒马赫呀？
快醒醒！
我和很多新手说，刚学会炒股，还没炒明白的，你就买银行。
啥都别买，就买银行！
你仔细观察，外边那么多人骂股市的，是吧？
说明什么？
说明他们都没赚着钱。
你再看银行股东，买了银行的，他们骂银行吗？
不骂。
说明什么？
说明他们在闷声大发财。
你也跟着他们，闷声发点儿小财呗？
是不是这么个很简单的道理，一眼能看穿的道理。
为什么这么多人骂a股？
因为他们菜而不自知，因为他们不知道买点儿银行。
人贵有自知之明！
就像我好心提醒很多人，我说保险不能买！
保险公司的股票可以买，保险公司是挣钱的，但保险产品，真别买！
亏不死你！
然后好多人就来骂我，来教育我，说保险如何如何好。
好家伙，吓人不？
保险合同都看不明白的人，保险合同都没看过一眼的人，来教育我这个保险股股东了。
吓人不？
他们所有关于保险的知识，全部来自于哪儿呢？
就是那些想卖给他们保险的人。
想想这个逻辑，他们听信了卖保险的话，来给我这个保险股股东讲，保险产品多么多么好，能治病，能度人。
吓人不？
耗子给猫当伴娘？
我不建议普通人买保险，因为坑太大。
理论上，我是保险股股东，大家买保险买得越多，我越赚钱，那我为什么要说对自己不利的话？
因为我是靠炒股挣钱的，我不是靠卖保险挣钱，所以我爱说点儿实话。
因为关注我的人，都是股民朋友，我说点儿实话，大家能少受害。
看懂了利益关系，就能明白谁说的话，更靠谱。
这也是很简单的道理，对不对？
看问题要看本质。
你现在去找，你去银行板块里找出这么一个人，一个长期持有银行，还亏钱的人。
找得到吗？
找不到。
为什么？
因为银行股东全挣钱了，没有不挣钱的。
这么多人买银行，有哪个是亏钱的？
买银行股都能亏钱，长期持有银行还亏钱的人，那属于是天纵奇才！
就连前几年那些买在高点的人，也解套了。
为啥？
因为银行太便宜了，就算有点儿泡沫，也不大，净资产推着股价往上走，过几年也把亏损找平了，也把泡沫消化了，不怕。
这么多上市银行，二三十年下来，没有一家暴雷的，没有一家让你长期亏钱的。
这么好的板块，这么便宜的股，你不买？
还傻乎乎地跟着一些人，去贬低银行。
这个市场上，谁最瞧不起银行？
就是那些基金经理！
最近不是有一个，我不知道是知名的，还是不知名的基金经理，在那贬低银行，说她自己拿了10%的银行股，说全抛掉了，开始看空银行了。
我估摸着，她应该是在银行股上赚了一点小钱，但拿不住了，抛掉了。
那些基金经理都是些什么层次？
如果这些年，基金经理帮大家赚到钱了，市场还会抛弃他们吗？大家还用去买指数基金，去买etf吗？
那些基金经理，打心底里根本就瞧不上银行。
我给大家讲个道理。
市场里一共100万市值，银行占15万市值，那你应该至少配15%的银行吧？
你不超配就算了，标配可以吧？
银行都这么赚钱，标配15%，合理吧？
结果你看那些基金经理，他们就要自作聪明，就要低配银行。
他们持有银行的比例是多少？
低的时候也就6%，7%，绝对不到10%！
他们大幅低配7到8个点，为啥？
就是打心底里看不上这个行业，都觉得这个行业没有未来。
结果这几年呢？
银行是不是表现最好的行业之一？
是不是在啪啪打他们的脸？
这个例子说明，大部分基金经理，说白了都是一群小笨蛋！
不买银行股的，看不起银行股的，全是小笨蛋！
双低策略，听说过吗？
PB最低，PE最低，这就够了，别扯那些有的没的。
低PB，低PE的股是垃圾，那其他行业是什么？
垃圾都不如吗？
核废料吗？
知道双低的含金量吗？
朋友们，双低，意味着，很赚钱。
甭管以后赚不赚钱，至少它现在很赚钱！
以后再说以后！
以后是个什么样子，三五年以后是个什么样子，谁知道呢？
这么多人，连续看空了银行十几年，二十年！
2015年他们就在看空了，2025年了，还看空？
看空了十几年，错了十几年，错得离谱，还不认错？
想啥呢？
朋友们，咱小散户，咱就买银行，咱就一年赚那10%的收益。
够了！
我一直说，银行股的收益，就是很多人炒股的机会成本。
先把这10%的利润拿到手！
这是送分题！
先把基础题做对，把基础打好，把银行买好，先拿他个80分，先超过80%的股民！
至于那些成长股，那些赚大钱的部分，那是附加题。
80分都拿不到，送分题都算不明白，还在那儿不及格呢，就想着做附加题？就想着考120呢？
你咋不上天呢？
咋滴啊，你巴菲特啊？
【投资悟道的过程】
我就是个普通人，业余选手，而且资质平平，唯有经过长期的学习与实践，才会慢慢渐悟价值投资和股权思维的精髓。
……
回顾过去，从股价思维到股权思维的悟道过程还是蛮难的：
第一阶段，启蒙阶段(2006年底-2009年，3年时间)。
我2006年底补充股票账户资料又重新入市，慢慢摸索找到价值投资之路，开始决定做投资就是被段永平投资网易赚一亿美元的故事所吸引，从段永平开网易博客就开始跟着段永平学习投资，但苦于没有商业认知，看不懂生意，看不懂企业，完全无法对标学习，只能靠自己慢慢积累一些基础知识。
第二阶段，学习阶段(2010-2015年股灾，5年时间)。
由于看不懂段永平的东西，于是开始找一些国内知名的价值投资者对标学习。
当年有李驰，但斌，林园等价投名人，后来发现对中国式价值投资的李驰比较感兴趣，特别是巴索组合拳，百画投资等感觉比较有意思，就开始对标学习，到2015年股灾后突然发现，李驰不懂企业，就是简单的博弈思维，巴索组合拳也是伪命题，说自己一半巴菲特一半索罗斯的意思实际上是说自己既不懂巴菲特也不懂索罗斯(这句话和巴菲特说的多少费雪多少格雷厄姆的意思不同)。赶紧远离了!
其实每个人都有一颗投机的心，所以才需要信仰。我对信仰的理解就是“做对的事情”，或者说不对的事情就别做了。为了提醒自己时刻抵抗住短期诱惑，你需要一个有所不为清单：不做空，不借钱，不懂不碰!
投资的信仰指的是：买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流折现，句号!
第三阶段，实践阶段(2015股灾之后-2019年，5年时间)。
段永平的东西一直在看，一直在悟，其实不管是谁，在悟道的过程中，都会经历很多的挫折，都会很累。悟道的过程只能自己去实践、去经历、去不断的反思总结，努力地想办法看清事物的本质，这个悟道的过程普通人都需要挺久的，没有人可以随随便便成功。勤奋和天赋其实都没那么重要，做对的事情最重要。
我在这个实践阶段基本都是靠自己摸索，独立思考独立决策，运气好赶上茅台的爆发性成长阶段，赚了大钱!
第四阶段，迷茫阶段(2020-2024年，5年时间)。
由于对估值的困惑，开始进入价值投资的迷茫阶段。
先是，在互联网上无意中看到M总的估值标尺，眼前一亮，就开始交流学习，从2019年6月到2023年5月离开，4年时间，后来发现我自己那几年折腾的东西，表面上是价值投资，本质上是价值投机。
同时，对标吴伯庸学习，后来发现这种靠价值发现赚市场的钱，赚股价差价的套利思维，短期很可能暴利，但长期不可持续。不知道什么原因，吴伯庸自己也很快在互联网上销声匿迹了!
最后，对标散户乙学习，才发现股权思维就是用持股数乘以每股盈利作为自己的盈利，以收到的股息作为自己的现金流，构成自己的盈利、现金流体系。以每年收到的股息作为现金流来源，投资新项目。终于领悟到了股权思维的精髓，就是买公司买生意的企业投资者思维方式，一下子就入道了!
价值投资确实可以赚三份钱，一份是赚企业成长和分红的钱，一份是赚企业估值变化的钱，还有一份就是套利交易赚资金和情绪的钱。做投资主要是赚前面两份长治久安的钱，后面赚套利交易的钱不可持续，碰到了就顺便赚点，碰不到就算了，可遇不可求啊!
套利交易的想法就是低价买入，高价卖出;你想的并不是要长期持有这家公司，然后通过这家公司分红，通过它的发展和股价上升，未来能够带来收益。
很多投资都不是真正的投资，很多的时候我们是在做投机。价值投资是真正的在做投资，比如说你朋友开了一家餐馆，他让你给他投资，你把钱投给他了，那这就是真正的投资，因为你把钱给了这家公司，你就走不掉了，你一定会是一个比较长期的投资者，除非他生意失败了。
这就是投机和投资最大的差别。
当我们做价值投资的时候，要像投餐馆一样去看待事情，那样我才能够真正把自己放在一个投资者的角度去想问题。如果不是这样的话，那其实就是在投机，因为你一定会看着市场的波动，当股价便宜的时候买入，贵的时候卖出。当然是贵还是便宜，实际上都是我们个人的主观意识在作判断，其实我们并不知道是真的贵还是便宜。所以我们面对市场时经常会发现自己的操作是相反的。为什么人们经常亏钱呢?就是因为往往做的是投机，做的是在高价买入，然后低价把它卖出。
从股价思维到股权思维是非常难的悟道过程。。。好在现在思维方式完全转变过来了!
至此，终于走上了股权思维的正道!
好在迷茫阶段，建立了完善的投资体系，懂得了完整生意的重要性，投资动作没有变形，拿住了茅台和白药，没有亏钱也没有赚钱。这几年通过分红和攒股，完成了分红可以满足自己的生活开支的基本需求。
第五阶段，入道阶段(2025年～)。
我重新开始一个人的投资旅程，用股权思维的方法论，独立思考独立决策，远离价投江湖，不加任何圈子和投资群，个人分享也仅限于记录投资和自娱自乐。
投资不怕晚，啥时候悟明白了都行，因为以后的日子还长着呢。好在入道之后可以看懂巴菲特、段永平的东西了，还有段永平步步高系出来的创业投资人全哥价值投资(张伟全)的经营估值实战技巧可以借鉴，虽然人与人之间的差距很大，但完全可以凭借自己的投资能力开始探索投资的乐趣!
投资难的地方，就是动态变化的，企业经营是动态变化的，外部环境也是动态变化的，股票市场的资金和情绪更是动态变化反复无常的。要是没有一定的投资基本功底，早就被整晕在里面了，这也是大多数人拉长时间一定是亏钱的原因啊。
资产配置的原则：同样的商业模式，买估值更便宜的，谁便宜买谁;同样的估值，买商业模式更好的，护城河是最好的衡量标准。好公司价格太高，高回报要持有很多年才会兑现，以至于持有期间回报率太低的时间过长，如果认为股价透支了未来五年或更长时间的发展，可以考虑分批卖出或换股。美股中概A股，按这个资产配置原则执行就可以了。
此外，个人投资者的“终局”是分红可以满足自己的生活开支(而不是奢侈开支)，这样就很好了，没有必要向外人证明自己的投资能力的，做最好的自己就可以了!
投资和人生一样，只有几个大原则、大道理，并无具体方法和规律可循。
……
回头再看，投资的确是简单的，就是做对的事情，把事情做对。做对的事情，就是把股价思维和股权思维在骨子里分辨清楚，做到股权思维的知行合一;把事情做对，就是要想本质，想长远，知错就改!
我自己的优势是通过生意本质来判断企业好坏和投资机会，加上投资体系，耐心和纪律赚钱。我没做过实业经营，仅仅是个二级市场上的投资人，属于伯乐相马型投资人，但比很多没做过完整生意的人要强，加上不懂不碰就避免了很多风险。在这个方面，我自己倒是很有自知之明。
学习价值投资的过程是从简单开始一步步提高，开始时大家是进行基本的对财务的理解，第二步是对估值的理解，第三步是对于安全边际的理解，其中一个部分是对于经济护城河和风险的理解。
就投资体系而言，可以学习巴菲特和段永平的东西，商业认知最好是学习段永平的投资智慧，《大道：段永平投资问答录》从段永平到“大道”，横跨20年的投资问答。还有值得学习的，比如喜马拉雅资本李录的《文明、现代化、价值投资与中国》(包括增订版)，喜马拉雅资本常劲的视频讲座《北大价值投资课》，以及芒格书院公众号都是很好很全面的价值投资学习平台。其他投资人写的东西可看可不看，意义不大。
投资时间越长，越来越觉得价值观的重要性，特别在投资路上，很多都是极其聪明极其自负极难改变的人，只有撞了南墙才肯回头，才会慢慢渐悟，不同价值观的人走着走着就散了。
价值观决定一切，好在这些年一直对标段永平慢慢悟道，虽然很多东西也看不懂，但没有偏离投资正道，每隔一段时间对投资的理解就会有所进化，顺便也赚了点钱。
反正最后你会成为你本该成为的那个人的。
——2025.5.18