这只股票便宜吗?自由现金流折现法帮你计算!

给股票估值方法有很多种

但如果有一种是大家都认同的

那一定是“未来自由现金流折现法”

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直接举个例子吧

我买了套100万的房子,租出去

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每年租金5万,相当于收益率5%

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租了两年后,把房子卖了115万

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我们来看一看这三年的现金流:

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但在这三年当中,钱一直在贬值

明年的5万可不等于今年的5万了

后年的就更便宜了,所以要把

以后的钱折算成现在的钱

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假设折现率是10%

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计算出来,这套资产现值104.55万

对比之后,买入时的100万是低估的

有同质会问:

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别着急,我们后面会说的

这是最简单的自由现金流折现法

但经营公司可没那么简单

所以要拆开来仔细说说

PART1    自由现金流

自由现金流折现法

从名字就能看出来有两个部分组成

先说自由现金流是啥?

自由现金流代表了

公司每年可以自由支配的现金是多少

就是在不影响企业经营的情况下

还有多少现金可以随便花

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比如一家企业一年的净利润是100万

他会把这一百万都用来分红吗?

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所以利润减去企业正常经营的钱

剩下的才可以粗略理解为自由现金流

高发展阶段中的公司

赚的钱全部都投入到设备

自由现金流就是0

这个指标是评估界的扛把子

使用广泛,理论健全

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老美证监会规定每个公司都要算出来

咱大A目前还要自己算

自由现金流分两个

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自由现金流的算法可麻烦了去了

但是最早的自由现金流折现模型

是费雪提出的“红利折现模型”

简单说就是用分红代替自由现金流

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所以在红利折现中

分红金额可以直接看作计算估值的主要数据

PART2    折现

再说折现,也很好理解

因为通货膨胀,钱会贬值

明年的钱就没有今年值钱

我们有一笔钱,放在银行

它都有利息,而且没有任何风险

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这就是无风险利率

通常与国债收益率挂钩,一般取5%

也就是说,你拿100元在放国债里

一年后也就变成了105元

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这5%就相当于折现率

也可以视为增长率

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但是我们是要搞投资的

收益一定要跑赢这5%吧

不然不如买国债了

所以在5%的基础上加到8%-15%左右

以投资项目的风险来定

风险高的肯定预期的收益也要高点

成熟稳定的公司可以取低一点的数值

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这就是风险补偿

风险要和预期收益成正比

不然乘风破浪就为赚个2块钱

难到玩的就是个刺激?

好,折现率有了,继续算折现

这里还是以5%为例

刚才的公式是

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反转一下就是

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也就是1年后的105元等于今年的100元

那2年后的105元就等于

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划重点,公式就是:

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PART3    自由现金流+折现

自由现金流+折现,就是估值法宝

相当于通过计算,预估出公司

未来会赚的钱折合成现价与现在相比

如果现在的价格比折现后的价格低

就说明是低估,否则就是高估

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为了带大家了解如何计算

我们就先以红利折现为基准开讲!

如果一个较为成熟稳定

且能长期生存下去的企业

他的分红款是这样的

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非常稳定,那我们就可以取其平均值

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相当于每年拿出20亿的分红款

假设这个公司一直存活下去的话

那么这个公司股票就相当于

是一张固定收益的永续债券

永续债券的价值计算方式是:

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因为公司成熟稳定,所以折现率取10%

那么该公司股权价值为:

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可是公司要成长,自由现金也会增长

假如这个公司分红是这样的:

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可以通过这几年数据分析出

这个公司的分红增长率大概是15%

所以2020年的分红大概就是

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如果假设近几年都能维持这个增长率

通过计算得出:

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假设折现率还是10%

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但是根据对这个企业和行业的了解

他不可能每年的分红都保持这样的增长

所以假设2024年后的永续增长率为3%

此处插播一条永续增长率

永续增长率是大致根据国家GDP增长来的

但它的高低取决于企业的竞争优势

竞争力强,牛掰的企业可以高一些

弱鸡企业的那就低一些

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好!我们继续

假设2024年后的永续增长率为3%

那么这家企业自2024年后的价值

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也就是:

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最终计算得出,这个公司的

红利折现值为

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如果公司现在市值低于614.27亿

大致认为是低估,就可以考虑买入

以上就是红利折现的计算

但是现在,很多公司在成长阶段

企业为了扩张,并不分红......

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所以就研究出了潜在红利模型:

股权自由现金流折现

以及更进精确的:公司自由现金流折现

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不要虚!

算法大致是一样

只是自由现金流不一样

之所以先讲红利折现法

是为了让你对折现法有个直观的认识

是因为它的自由现金流就是分红

这很好理解

但我们的终极目标是公司自由现金流折现

这个就麻烦多了

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所以公司自由现金流怎么算就留在下期吧

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作者:我是天才少年质

短线要点:1、有新龙头不做老龙头;2、有新题材不做老题材;3、有大题材不做小题材!
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