转债怎么赚钱?一只转债赚钱背后的思考

文\陈心2017

这是一个悲伤的消息,今年的大多数转债策略到目前为止是亏钱的,单纯的可转债策略大多没有较好的收益,无论是大v组合、私募产品、公募产品,可转债的等权指数跌幅为-2.26%,只要你能够跑赢这个收益率,你就战胜了大多数的转债投资者。

所以,之前在可转债能够赚钱是市场给的机会,应该要敬畏市场、感谢市场。

在什么时候买入可转债的?

最近有个很好的标的,反映出投资的风险与机会,近期的万孚转债就是一个如此的案例。

在1月21日董事会提议下修的,当日的收盘价为116.885元,这个价格代表着在未下修的时候,在当下市场下,已经是市场价格了,属于转债的底部区域了

1月24日,受下修预期的影响,万孚转债跳空高开,价格最高到128.6元,收盘在127.3元,基本反映了下修的预期。

之后完全下修,市场基本就到128元附近,这是短期的顶部区域。

万孚转债下修之前与之后的价格变化,如下图:

转债怎么赚钱?一只转债赚钱背后的思考

万孚转债下修前后

2月10日,万孚转债下修公告出来,未下修到底,那么之前的预期过高,转债的价格就需要回调,价格肯定是要跌的。

跌的底部在哪里呢?

就是前面在下修之前的价格,在117元附近,当价格跌破这个点位是可以买的,在当下的市场。

以上思考是基于买入的逻辑,以下部分是关于卖出的逻辑。

a、下修之后的溢价率依旧很高,有70+%的可转债溢价率,正股需要非常大的涨幅才能够弥补溢价率。实际上,万孚转债——万孚生物是足够有波动的,21年12月万孚生物在15个交易日有67%的振幅,万孚转债是存在通过正股上涨修复溢价率的可能。

转债怎么赚钱?一只转债赚钱背后的思考

从这个角度来说,下修之后的转债价格应该是要高于未下修的之前的117元。

b、前面说到,万孚转债的正股万孚生物的波动非常大,这是一个预期的猜想,那么最好的方式就是网格。准确的说是条件单网格。

看看万孚转债的价格波动,是可以通过条件单赚钱的,其振幅数据普遍是大于6%,考虑设置一个6—4%网格是好的选择。

详情参考——《可转债网格的思考与使用技巧》

转债怎么赚钱?一只转债赚钱背后的思考

万孚转债的近期波动

c、基于以上的思考,万孚转债的市场底部区域在117元附近,在2月14~15日连续大跌的时候,就是一个市场给予的机会,在这个价格下跌的市场空间是有限的,可能是2~3元,往上波动的空间是更大的,其他的就交给市场与时间了。

最后,是网格买卖万孚转债的一些思考:

虽然买入的价格是偏高的,没有按照逻辑,在119元买入,但庆幸的是转债的波动足够的大,条件单也成交了,成本就降低了。

在经过几次波动,网格被动不断减少仓位的时候,万孚转债依旧维持着50+%的转股溢价率,会将网格条件单调整成触发卖出条件单。

之前证券分析的大学老师说:投资A股,就是合理合法的将别人口袋里面的钱慢慢转到自己的口袋里。

但是他没有教我怎么转过来,现在我有些慢慢明白了。

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