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湘佳股份的合理估值是多少?

从周五龙虎榜来看,4机构共买入湘佳股份1.3个亿,而且是这个位置。

机构为什么在这个位置买入湘佳鸡呢?

正常来说,养鸡股的估值都不会太高,在去年非常景气的时候,圣农股份取得了40亿利润,但是市值最高不到400亿,也就是说,对于养鸡股来说,10倍左右的估值已经算是比较合理了。

养猪股也是差不多的估值。

湘佳鸡大概今年可以取得3亿的利润,目前市值已经是99亿,PE已经是33倍,在4月28日的文章里我说,我觉得湘佳鸡最大的预期差就是他并不是普通的养鸡股,而是一只消费股。

因为湘佳鸡是走的C端,在盒马生鲜和超市销售,和普通的养鸡股走B端是不同的,比如圣农发展最大客户是双汇和肯德基,受到客户的景气度影响,等于是寄人篱下。

而湘佳鸡由于是C端,直接面对消费者,理论上讲市场无限大,中国14亿人,假如一盒鸡40块,一人买一盒,就是560亿,故事可以讲到非常大,所以消费股很多大牛股,估值也给到非常高。

机构在这个位置还买这么多,说明就是认可消费股估值的逻辑,如果按消费股估值的话,我认为可以参考三全食品和安井食品,都是冷冻食品的龙头,他们估值给到50多倍,甚至有的机构给出63倍。

湘佳鸡今年预计3亿利润,假设40倍PE,那么合理市值可以到120亿,如果按50倍PE估值,合理市值可以到150亿。

但是我觉得很难用50倍去估值,因为50倍估值可以给,但是一般是给行业龙头,比如三全食品,速冻饺子龙头,安井食品,速冻火锅丸龙头。

虽然湘佳鸡现在是A股的冷冻鸡龙头,但是别的公司比如圣农发展万一也进军冷冻鸡市场呢,就会产生竞争,到时候谁是老大还说不准。

如果竞争格局确定,龙头我觉得可以按50~60倍PE估值。

现在的话,我觉得40~45倍是合理的,3亿利润,也就是对应120~135亿市值。

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