华天科技:CIS封装测试+国产替代龙头+华为+半导体概念股

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华天科技主要从事半导体集成电路、MEMS 传感器、半导体元器件的封装测试业务,随着集成电路产品更趋向于高性能、低功耗、微型化、高集成、高可靠性以及低价 格,封装技术也从 DIP、SOP 等中低端产品向系统级封装(SiP)、芯片级封装(CSP)、 晶圆级封装(WLP/WLCSP)、2.5D/3D(TSV)封装等技术方向发展。

目前,华天已形成以国内为中心,以美国凤凰城、马来西亚怡保、印度尼西亚巴淡为境外封测基地的全球化产业布局。国内主要是天水、西安、昆山和成都基地以及南京和宝鸡两个在建项目。

截止 2018 年底,华天引线框架类产品封装产能 290 亿块/年、 基板类产品封装产能 14 亿块/年、LED 产品封装产能 140 亿块/年,晶圆级产品封装产能 105 万片/年。

华天生产基地情况

华天科技:封装测试

华天产品系列涵盖 DIP、SOP、QFP、LQFP、SOT、SSOP、QFN、DFN、BGA、 LGA、MCM、SiP、TSV、WLP 等高中低端封装技术,下游应用领域覆盖家用电器、消费电子、通信、射频、汽车电子等领域。

2019上半年新开发客户 55 家,新增 3 家基于 Fan-Out 封装技术的工艺开发和量产客户,收购 Unisem 后进入射频和汽车电子领域,并承接 Unisem 海外优质客户资源。

与此同时,华天进入海思质量管理体系审核,MPS、PI、ST、 SEMTECH、PANASONIC、ROHM、IDT、MELFAS 等客户产品已导入量产,与中国台wan地区前十大 IC 设计企业中 7 家企业有合作。

华天各主要系列产品的下游应用领域

华天科技:封装测试

这几年的营收一直稳步增长,目前只获取到2019年三季度的营收数据,导致图标显示营收不如2018年,最终营收要看2019年财报公布。但已经公布了2019年全年的归母净利润,从2018年下滑后,2019年的归母净利润有翻倍回升,也是有史以来公司归母净利润最高的一年。

华天科技:封装测试

华天将所有封装业务归于集成电路,也是公司的主营业务,近几年占比都在97%以上。从2015年开始增加了LED的业务,不过收入增长变化不大。

华天一直对于研发投入维持在营收5%以上,主要是不断开发出更多的集成电路先进封装技术和产品。

华天科技:封装测试

长电科技、通富微电分别发起对海外公司并购。其中,长电科技斥资 45.60 亿 元收购星科金朋、通富微电斥资 3.71 亿美元收购 AMD 两个工厂。华天科技也先后收购了 FCI、Unisem 等海外公司,显著提升在高端封装技术的服务能力和竞争力。

Unisem 的客户资源非常优质,主要客户包括 Broadcom、Qorvo、 Skyworks 等国际射频龙头公司,其中,欧美客户的收入占比在 60%以上。公司盈利能力稳定,2016、2017、2018 年公司分别实现收入 22.48 亿、24.92 亿和 22.97 亿元,同比+4.93%、+10.821%和-7.81%。实现净利润 2.78 亿、2.74 亿和 1.63 亿,同比+3.88%、-1.19%和-40.63%。税息折旧摊销前利润率维持在 20%~30%。

目前,国内能进入全球前10封装厂商也就只有这三家。而且市占率、业务占比也在不断提升。

2019 年第三季度全球前10封测厂商(百万美元)

华天科技:封装测试

以本土企业规模而言,江苏长电科技股份有限公司排名第一,2017 年销售收入 238.6 亿元,同比+24.5%,南通华达微(通富微电第二大股东)排名第二,2017 年收入 198.8 亿元,同比+46.5%,天水华天(华天科技第一大股东)排名第三,2017 年收入 198.8 亿元,同比+35.14%。

2017 年我国前十大封装测试企业排名表

华天科技:封装测试

虽然疫情影响了华天2月复工复产进度,但预计今年一季度实现归母净利润5000~7000万元,比2019年同期1665.79万元大幅提升,同比+200.16~320.22%。

集成电路景气度较2019年同期大幅提升,华天订单饱满。但受疫情影响,主要生产基地春节后复工时间大幅延后,对业绩造成较大影响。2月产能利用率,目前已基本恢复满载。到3月上旬华天及子公司产能利用率已在90%以上,CIS封装订单饱满。

CIS高景气度继续。智能手机多摄的普及,三摄已成主流,四摄是各大品牌旗舰机的标配,摄像头芯片需求旺盛,手机摄像头的性能与功能不断提升,像素不断提高。此外,汽车电子、安防监控、无人机等领域也增加了对摄像头的需求,CIS需求大增,华天昆山的CIS封装生产满负荷运转。

华天科技:封装测试

虽然疫情影响了消费电子发展,但长远来看,国产芯片的加速替代将是不可逆的趋势。

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